腾讯云在2026宇宙东说念主工智能大会上的一则表态，引爆了光模块板块：中际旭创单日大涨13.20%体育游戏app平台，新易盛涨8.19%，天孚通讯涨8.18%。激勉资金狂欢的中枢信息是——腾讯云展望2026年Q4部署NPO超等节点，并命令国表里调理NPO行业轨范。

　　NPO本事通过将光学引擎逼近交换芯片封装，可大幅裁汰数据中心功耗和传输延伸。跟着AI集群领域从万卡向十万卡演进，传统可插拔光模块的功耗和密度瓶颈日益高出，NPO/CPO的渗入率有望从现时的个位数向20%以上跃升。这意味着，光互连产业链正从"可插拔期间"迈向"近封装期间"，而统共这个词光学器件赛说念，正在被资金再行凝视。

　　一个被忽略的估值盲区

　　当市集在光模块龙头上追赶笃定性时，另一家光学产业链企业的光通讯布局，却果真十足未被订价。7月8日，欧菲光在互动平台裸露，由上市公司抓股99.5%的江西欧菲光学微纳器件有限公司(欧菲微纳)精采成立，业务聚焦于光模块及光互联行使的光无源器件，隐敝光电子器件、多通说念光纤阵列、光通讯器件等中枢要领。

　　这则信息被市集快速归拢，但它指向的估值逻辑变化极其紧迫。昔日数年，欧菲光的估值锚点长久困于"手机录像头模组周期股"——市集只看智高手机出货量、只看毛利率波动。但光模块的估值逻辑十足不同：它锚定的是各人数据中心扩容和AI算力需求，是基础设施级别的历久赛说念，享受的是成长股的估值溢价，而非周期股的估值折价。

　　从破费光学到通讯光学，估值框架需要切换

　　欧菲光的业务疆土正在发生骨子变化：破费电子基本盘(手机模组、车载视觉、机器视觉)提供现款流和订单可见性，而光模块/光无源器件的入局，则灵通了通讯光学这一全新估值维度。现时市集给欧菲光的订价中，果真莫得计入光通讯赛说念的任何溢价——这既是估值盲区，亦然预期差地方。

　　当腾讯云等头部云厂商在2026年Q4大领域落地NPO超等节点时体育游戏app平台，光互连产业链的需求放量将不仅利好现存光模块龙头，也会沿着产业链朝上游光器件、光无源器件要领传导。欧菲光在光学精密制造领域二十余年的本事荟萃，能否在光通讯赛说念酿成二次价值开释，可能是接下来最需要考证的产业命题。