改名、完成股改、接受上市率领、秘书预期IPO时候开云体育(中国)官方网站，东说念主形机器东说念主第一次离二级市集的门槛这样近。

9月10日，第一财经记者采访多位投资东说念主、机器东说念主企业创业者、供应商等了解到，除了还是秘书IPO预期时候的宇树以外，至少还有三家东说念主形机器东说念主企业正在进行IPO的筹画，东说念主形机器东说念主不甘人后地跨过一级市集通向二级市集的门槛，拿下“第一股”。

另一边，在一级市集上，权术勃勃的东说念主形机器东说念主企业也试图用本钱盘建立起生态护城河。不外，本钱延迟所带来的新幅员，随机无法平直填补时期舆图上的空缺。何如聚焦主业，哄骗本钱布局撬动买卖化订单，把产能落地，才是企业能否走得永恒的流毒课题。

宇树抢跑以外，至少三家机器东说念主企业正在筹画IPO

在二级市集的门口，东说念主形机器东说念主拿着恭候的号码牌。

昨日，乐聚机器东说念主向配结伴伴发出公告，秘书改名为“乐聚智能(深圳)股份有限公司”。尽管乐聚机器东说念主关系讲求东说念主向第一财经记者回复称“因业务需要作念了股改”。

上一个秘书完成改名的宇树，还是走到了IPO前夜。5月底，宇树由“杭州宇树科技有限公司”改名为“杭州宇树科技股份有限公司”。7月中旬，中国证监会官网知道宇树还是开启上市率领。9月初，宇树在X上官宣展望在本年10-12月进行IPO——从股改到预期递表，不到四个月时候。

第一财经记者从多个机器东说念主企业独创东说念主、一级市集投资东说念主以及公司中枢东说念主员处获悉，仅在北京和上海两地，就有至少三家东说念主形机器东说念主企业正在筹画IPO关系的事宜。其中，大部分企业对准了港交所。

“因为A股和港股的上市进程和监管条例照旧有些不不异，不好判断谁会先上。”一位接近好意思团龙珠的里面东说念主士向第一财经记者示意，当今里面中枢惩办层对包括机器东说念主在内的科技投资技俩标派头是“要收拢轨则，攥紧时候搞退出”。 2024年，好意思团及旗下龙珠本钱对宇树科技进行了两次投资，好意思团龙珠中枢惩办层现时对宇树的看律例是“有契机就迅速上。”

第一个上市，关于东说念主形机器东说念主企业来说，不单是是争抢一个“第一股”名号，更紧迫的是，企业需要在二级市集融到更多的钱。“出资东说念主的压力细目存在，但更流毒的是，在这个行业里，谁能先上市，粗略率谁就能拿到更多的钱。”在2025母基金年度论坛暨第六届鹭江创投论坛现场，新鼎本钱董事长张驰告诉第一财经记者，在硬科技赛说念，寒武纪已是一个可供参考的案例。

当作“国产AI芯片第一股”，寒武纪（688256.SH）上市首日股价大涨230%，市值打破1000亿元。本年8月底，寒武纪盘中股价一度很是茅台，市值破6000亿元。“上市输血，企业就有契机拿更多钱、作念更多事。”张驰说，宇树要是班师上市，可能会有更多的资金参预到机器东说念主“大脑”，也即是具身大模子的畛域，来补足当今公司的短板。“上市后还能通过股权引发等形势劝诱更多东说念主才加入，这些齐是上市后的隐性上风。”

二级市集还是解释了对东说念主形机器东说念主的关爱。年头于今，东说念主形机器东说念主指数（8841699.WI）飞腾55.90%。宇树的要津轴承供应商长盛轴承（300718.SZ）还是飞腾逾195%；为宇树提供3D视觉相机家具的奥比中光（688322.SH）250日以来涨超240%。

左手投资，右手订单，投资投出新故事？

眼神回到一级市集，权术勃勃的东说念主形机器东说念主企业也试图用投资拉动更高的估值叙事。

智元的独创东说念主兼董事长邓泰华在此前的配结伴伴大会中就已涌现，已与高瓴劝诱成立了具身智能产业基金，畛域在数亿元。高瓴将当作基金惩办东说念主，和智元全部部署投资幅员。

智元在机器东说念主高卑劣脱手频频。笔据邓泰华在会上知道的数据，在以前一年时候内智元还是投资了15个早期技俩。笔据投中嘉川CVSource梳理，和智元有股权议论的企业包括机器东说念主实质企业、零部件厂制造商以登第三方部署企业。

“其着实新动力汽车、大模子畛域，齐有企业这样作念，终末咱们看到的后果亦然一般。”张驰认为，部分初创科技企业作念投资部署可能恶浊主业的聚焦。“一方面是主创团队的元气心灵可能会被漫衍，另外一方面是产业周期和投资周期可能产生错位，企业的投资申报存在风险。”

一位也曾和蔚来独创东说念主李斌疏浚过的投资东说念主告诉第一财经记者，早期关于蔚来本钱投资的技俩，只消向上1000万元，李斌齐会和技俩独创东说念主亲身“聊一聊”，“不事自后他如实以为这样太耗元气心灵了”。智谱AI也在客岁和生态伙伴推出畛域达15亿元的“Z基金”，对算力、算法和卑劣应用层面的公司进行投资。

不外，本钱延迟所带来的新幅员，随机无法平直填补时期舆图上的空缺。关于机器东说念主来说，投资带给企业的订单、买卖化资源随机是更紧迫的事情。智元参与了数字中原的天神轮融资，数字中原的投融资讲求东说念主吴为告诉第一财经记者，两边在供应链和时期上齐有“很是多的协同”。

吴为向记者先容，智元向他们绽放了供应商体系，由于智元举座的出货量更大，他们也因此能够取得更低的价钱。“关于一些他们暂未涉足但咱们会作念的业务标的，比如仿祈望器东说念主，只消他们战役到关系需求的客户，也会第一时候将资源对接给咱们。”他说。

另一位智元被投企业的独创东说念主也告诉第一财经记者，团队也会向智元下达采购订单，“比如机器东说念主的底盘，咱们会平直接受他们的家具，在一些较为中枢的零部件上接受自研的妙技，也能够匡助咱们聚焦元气心灵”。

左手投技俩，右手接订单，反手试图建立生态护城河。“初创企业投本钱身即是一步冒险的棋，走得好是撬动资源，走偏了则可能漫衍主业。”张驰说。智元会走向哪一方，随机惟有时候能给出谜底。

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乔心怡

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